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| 2017-12-24 15:09:23 产业经济研究室
沐甜昆明12月20日讯 昨天我们刚谈过原糖市场似乎被一只看不见的手控制着，前期投机资金由空翻多后，在期价向下寻求支撑的过程中又大举翻空，这种摇摆不定的做法似乎并非成熟的投资方法。周二，利多消息集中来袭，原油上涨、美元下挫和雷亚尔有所走强这些外部因素集中利多，同时巴西国家商品供应公司（Conad）下修巴西2017/18榨季甘蔗产量，整个榨季来说，其预估将47.1%的甘蔗用于制糖，糖产量有望达到3946万吨，较上个榨季微增0.2%。 周二印度政府表示已经取消了贸易商可持有的糖库存的限制，这表明从新榨季开始印度供应量增加，使政府不再担心贸易商的囤积居奇。我们之前多次分析过，巴西今年增产不及预期，但其总产量仍是创出了近年来的新高，而北半球则更是增幅巨大。当上周末CFTC公布了持仓报告后，市场则出现了止跌企稳，周二期价向上突破13.90-13.95短线压力区域后引起盘面的报复性反抽，本周之前原糖指数收出9连阴。 相较近期原糖市场的上蹿下跳，国内糖市则表现的相对平稳。周二国内现货价出现小幅下跌，南宁中间商报价6320，下调了30元/吨，柳州中间商报价也小幅下调。近期由于广西气温大幅下降，产区传来出现冰冻和霜冻的消息，目前尚未上升到灾害级别，但须密切关注其带来的后续影响。 盘面上看，郑糖在801安全减仓并完成向后期月份换月后，郑糖805表现平稳，盘面受空头控制，6000整数关口成为重点压制区域，周二期价在此受压后向下寻底，二次探底5950后反弹，但是仍受到此区域的压制，盘面表现较为稳定。我们观察到，在5990-6005区域之下减仓较为踊跃，注意盘面出现更大规模的减仓反弹走势。 操作建议：1、近期仓单预报和注册有所加速，目前801单边持仓仍有近百万吨，我们预期有30万吨左右的交割量，也就是说801还须减去2/3的持仓才基本属于安全进入交割月；2、广西天气、原糖反抽、郑糖805减仓，这些都对进一步做空形成威胁，我们前期减仓中长线空头可部分减持后剩余空单上破6020后离场，目前可调整为上破6005离场。3、短线来看，期价如重回5980之下仍难言反弹，但须关注期价在5990-6005区域的表现，谨防盘面出现较大级别的反弹。 |
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