一、基本面及价格走势分析：

a、周三，ICE原糖5月合约上涨1.27%，收于12.78美分。印度食品部长表示，本年度产量预估为2720成万吨，比行业预估的2950万吨低230万吨；泰国甘蔗和糖协会办公室称预计泰国本年度产量将达到1200至1300万吨的创纪录水平。咨询机构Datagro预计巴西中南部地区甘蔗压榨量料为五年最低，糖产量预计为3160万吨，比本年度目前3584万吨的产量有较大下降。巴西中南部地区由于降雨导致计划提前开榨的糖厂被迫推迟，乙醇价格上涨。从ICE原糖目前的走势看，虽然整体市场走势偏弱，但由于存在巴西中南部地区预期甘蔗减产、大幅下调糖用蔗比例等利多因素，糖价下跌过程一波三折并不顺畅，表明做空动力较为谨慎。目前ICE原糖仍保持着震荡下行的走势。

b、郑糖周三继续小幅反弹，1805合约上涨0.26%，收于5689，夜盘涨至5699，1809合约冲高回落，夜盘最终收于5700。近期国内市场有所回暖，现货市场价格止跌走稳，主产区广西收榨进度加快，预计产量低于预期，郑糖在下跌之后有部分抄底资金进场买入，空头获利盘主动离场，整体来说市场氛围开始改变。由于5月合约距交割仅有两个月，在创出新低之后修复基差开始向现货回归，而9月合约走势更多的倾向于对未来的预期。对于未来有需求的买方来说，目前在1805合约做买入套保较为有利，而投资者可选择1809合约。

二、观点及操作策略：

a、郑糖1805合约压力位5740，支撑5680，1809合约压力位5760，支撑6700。

b、操作上建议空单盘中择机离场，需求方可在1805合约做买入套保，同时由于距1805合约期权到期仅8个交易日，可卖出平值看跌期权获取收益。（仅供参考）

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