一、基本面及价格走势分析：

a、周三，ICE原糖7月合约波动剧烈，最低至11.29美分，最高至11.89美分，最后收于11.66美分，小幅下跌0.26%。印度政府批准了55卢比/吨的蔗农补贴帮助糖厂结清甘蔗欠款。市场一直预期印度政府将会提供补帖，为糖厂出口和拖欠蔗款提供帮助，目前预期兑现，部分空头开始回补，糖价可能暂时趋于稳定。最近两个交易日，美元兑巴西货币雷亚尔加速上涨，目前已至3.5512，增加了糖价反弹的压力。从当前的走势看，ICE原糖7月合约低位震荡的可能性较大。

b、郑糖周三继续下跌，夜盘有所反弹，1805合约收于5291，1809合约收于5421。从1805合约的持仓看，在4月27日持仓从70万手减至37万手，近两个交易日继续减少至33万手左右，持仓快速减少，前期相当一部分为投资性持的持仓，剩余持仓对应的实物数量低于17万吨，远低于目前交易所仓单数量，表明在1805合约目前的价位上，交货和接货意愿均不强，库存进一步后移的可能性较大，同时昨日主产区广西、云南现货价格下调幅度较大，有向郑糖靠拢迹象。从郑糖目前的走势看，价格短期可能会进入弱势震荡走势，中长线弱势局面仍未改变。

二、观点及操作策略：

a、郑糖1809合约上方压力5500，下方支撑5400。

b、操作上建议中长线空单继续持有，同时可卖出期权获取收益。（仅供参考）

华泰期货南宁营业部王卫东 

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