一、基本面及价格走势分析：

a、上周，ICE原糖在前期反弹结束之后，整体呈现震荡下行的走势，7月合约收于11.2美分。从走势上看，成交易量持续萎缩，下跌动力有减弱迹象。各大分析机构纷纷上调了下一年度的产量预估，巴西公布中南部地区4月下半月的压榨数据及食糖产量均高于去年同期水平，美元兑雷亚尔持结升值是国际糖价上周继反弹之后下跌的主要原因。巴西中南区用蔗比例同比有了较大的变化，这外利好可能因为压榨量和糖产量均高于去年同期水平，未能在行情中得到体现，后期随着压榨进度的推进可能会成为支撑糖价的一个重要因素。目前，除了汇率仍处在变化之中，其他因素基本被市场所消化，虽然长期来说国际市场仍处在持续的供应过剩阶段，但短期糖价进入低位区震荡整理的可能性较大，整理的区间大约在11－11.8美分之间。

b、郑糖上周基本以横盘为主，除了资金运作所留下的痕迹之外，基本在一个较为狭窄的区间内波动。针对即将到期的1805合约，市场存在不同的观点和分歧，有的认为低于市场价格，有买入价值，有的认为用于交割的实物的品质和库点是不利的，所以才给出这样的低价。市场在等待1805合约交割的同时，国产基本上处于完全收空阶段，这也是上周糖价稳定的主要原因。后期进入纯消费阶段，糖企收入开始大于支出，财务压力减轻，且有一个旺季可以期盼，挺价意愿开始加强，上周现货报价整体保持稳定。在淡季尚未结束，消费仍未启动的情况下，相信二季度后期价格平稳的可能性较大。

二、观点及操作策略：

a、郑糖1809合约短线压力5450，支撑5400。

b、操作上中长期空单可继续持有，还可以卖出浅度虚值的期权获取收益。（仅供参考）

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