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| 2018-05-20 21:00:07 产业经济研究室
周三美元、原油继续走强，尽管巴西雷亚尔、印度卢比仍继续贬值利空糖市，但是消息面也传来利好。据报道由于古巴大降雨严重影响甘蔗收割，其本榨季截至目前为止仅产糖100万吨，同时接下来几周的甘蔗收割和压榨仍将受到天气影响，预计古巴本榨季最终糖产量将仅为105万吨左右，为近34年来最低水平。2016/17榨季古巴产糖约为180万吨，其自身消费约60-70万吨，其它用于出口，2016/17榨季出口原糖120万吨，仅次于巴西、泰国和澳大利亚位列全球第四大原糖出口国。由于其产量锐减，预计本榨季出口量将大幅下降至50万吨。 原糖指数周三稳于11.60-11.73上沿之上，继续向近期短期压力12.00-12.05发起挑战，持仓继续刷新纪录至95.3万手，期价如向上突破12.23一线的重要形态压力，则有引发空头回补踩踏的可能。在纽约糖会较为利空的氛围下，原糖指数并未出现继续杀跌，从盘面形态来看其向上站稳11.60-11.73弱势震荡区域的强弱分界之上后，形态也有所修复，加之目前位置仍远低于主产国生产成本，后期如有天气方面的原因，则可能支撑其反弹，但是由于目前巴西、印度本币处于贬值通道，其上压力也较为沉重。 国内现货继续稳中有升，进一步拉动期价反弹。周三南宁中间商报价5660、柳州中间商报价5630-5660，均持平于前一工作日，昆明现货报价5350-5370，报价下限上调10元/吨。郑糖805贴水于南宁仓库报价210-250元/吨结束了最后交易日，基本符合预期。去年我们就一再强调，在5月开始其后的交割月，郑糖盘面反映的是甜菜糖现货价格，通常情况下，立夏之后的甜菜糖较盘面贴水约150-250元/吨。 郑糖809于5445之上，短多继续积极增仓试压，周二夜盘困顿于5505重要压力位置上下，周三未能再有建树后减仓回落调整，尾盘重返5494一线。夜盘短多再度增仓反弹，期价向上突破5505压力后随着增仓乏力减仓回落，5505一线有所支撑。近期我们观察到，盘中短线多头较为活跃，屡屡向上试压并在前期向上突破5445后逼出部分空头，总体来看，随着全面的入夏，如下游需求能带动现货好转，则郑糖期价向上仍有反弹区间，否则将转为拉锯行情。 操作建议：5445之上仍是反弹节奏，交投重心上移并已站上5505重要压力之上，上压力依次为5550和5616-5626区域，5480之上谨慎参与反弹。短多日内表现活跃但持久力差，期价减仓回落调整时买入平值看涨期权其日内收益好于操作期货，前期我们一直建议可结合期权进行抄底也是基于此，但应注意长期持有期权对期权买方来说将损失时间价值。 |
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