一、基本面及价格走势分析：

a、周一，ICE原糖7月合约大幅上涨，最高12.24美分，收于12.07美分，涨幅3.52%。这次上涨，结束了自2月以来近四个月的持续下跌，主要是市场发生了阶段性变化所致，关注的焦点从北半球大幅增产转向巴西中南部地区减产，由于天气干旱、国内乙醇价格相对于糖价更有优势、市场对中南部地区减产预期进一步增强等原因，自5月以来，在巴西货币持贬值的情况下，投机机构仍然不断持续减持空头增持多头。昨日，美元兑雷亚尔走弱，触发了市场看涨情绪，7月合约成功突破12美分。从目前的市场形势看，近期巴西中南部地区仍将成为主导致糖价运行主要因素，并推动糖价展开一波中级反弹行情，初步预计可能会达到12.5至13美分之间。

b、郑糖近期反弹势头虽不如ICE原糖强劲，但也缓慢且坚定地一步步上行，目前9月合约成功站上了5550点。郑糖的上涨与ICE原糖的上涨保持了基本一致，也是市场发展到新的阶段所致。在结束收榨之后，供应量已经明确，糖企压力减轻，市场情绪开始稳定，销区补库行为推动价格脱离底部，现货市场与期货市场均走出阶段性底部。在没有新的利空条件下，近期国内炎势的天气让市场产生旺季即将到来需求增加的预期，可能会推动价格进一步反弹。总体来说，目前已经进入了长期下跌趋势中的中级反弹行情，中长期空单宜暂时离场，对白糖有需求的消费企业在旺季到来前补充库存，为旺季生产做好准备。这波反弹高度可能有限，但持续时间可能较长，预计郑糖1809合约在5650至5700附近，同时关注进口等对市场的影响。

二、观点及操作策略：

a、郑糖1809合约短线支撑5500，短线压力5580。

b、操作上建议买入虚值一档或两档的看涨期权。（仅供参考）

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