一、基本面及价格走势分析：

a、周四，ICE原糖上涨1.51%，收于12.79美分。目前的上涨，是由于巴西卡车司机罢工等事件性因素持续影响与干旱和减产预期等中长期因素叠加作用的结果。四月之后，北半球等主产国陆续结束压榨，供应量明确之后其影响已被市场消化，与此同时，巴西中南部地区供应情况成为市场关注焦点，随着时间的推进，巴西国内发生罢工事件与干旱、甘蔗压榨进度等对糖价上涨形成了有利的条件。5、6月以及二季度、三季度，巴西中南部地区开始逐渐进入主要压榨期，其压榨进度成为影响国际原糖市场的主导因素，如符合市场减产预期，这一阶段的糖价将易涨难跌，据此预测，这也可能是这一轮增产周期中最强劲的反弹，四季度北半球进入压榨期后糖价仍将可能回归下跌趋势。

b、郑糖周四延续了前两个交易日低位小幅波动的走势，主力1809合约夜盘盘中一度剧烈波动，有主力资金运作痕迹，后经过一波小幅拉高之后逐渐稳定，最后收于5483。与ICE原糖相比，郑糖走势较弱，其原因是内外价差大，进口与走私对国内糖价压制明显。目前国内市场处于相对平稳时期，压榨结束，产量已定，旺季也尚未启动，国际糖价上涨对国内糖价形成支撑，市场已缺少继续做空的条件，随着后期用糖高峰的到来，糖价出现反弹的可能性较大。关注5月产销数据对短期走势可能带来的影响。

二、观点及操作策略：

a、郑糖1809合约短线支撑5450，压力位5500、5550，中期反弹目标5600－5650。

b、操作上建议短线仍采取逢低买入的策略，同时可买入看涨期权，中长线则继续观望。（仅供参考）

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