一、基本面及价格走势分析：

a、周三，ICE原糖7月合约上涨1.13%，收于12.49美分。由于7月合约即将到期，加上对巴西减产预期，投机空头资金正从7月合约退出。自4月以来，投机资金开始减少空头持仓，5月加快了减仓步伐，至6月5日也由净空转为净多。从历史数据看，基金持仓较为准确地反映了原糖的价格走势，成为市场判断行情的风向标之一。在国际市场供应严重过剩的情况下，基金由空转多，可能说明目前的价格已经充分反应了当前的市场形势，而最大产糖国巴西的未来减产程度还存在较大的不确定性，尚未在价格上得到体现，随着压榨的推进，将一步步展现其对价格影响。从目前的情况看，巴西的各项因素都是有利于糖价上涨的，至少抵消了市场部分看空情绪。

b、与ICE原糖近期走势相比，郑糖表现的极度弱势，主力1809合约，周三一度创出5195的新低，夜盘收在5220。空头只所以敢于选择旺季之前打压价格，主要原因可能还是基于对国内供应过剩的判断，近期公布的产销数据显示，截止至5月底，国内产量1030.63万吨，同比增加101.85万吨，而销售574.67万吨，同比仅增加46.04万吨，国内销量增长不及供应增长差额达到55.81万吨，在价格大幅下跌的情况下未能有效刺激消费，库存继续累积，其次，据海关发布数据显示，1－5月查证涉走私案白糖5.07万吨，数量相当大，据此推测未查获的走私数量应该相当惊人，加上进口，即便经历后期旺季，也难以合部消化，最终将积累较大库存。即于这些因素，空头主力主动增仓打压。从目前的走势看，短线进行整理的可能必加大，但整体仍保持下行趋势。

二、观点及操作策略：

a、郑糖1809合约短线压力5250，支撑5200。

b、操作上建议等待反弹尝试做空。（仅供参考）

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