周二UNICA如期公布巴西中南部6月上半月双周压榨报告，报告显示巴西中南部6月上半月甘蔗压榨量4200万吨，同比增加6.4%，产糖200万吨，同比减少17.2%，生产乙醇21亿升，同比增长42.2%。如我们所预期，糖厂将36.5%的甘蔗用以制糖，而去年同期这一比例为49.4%。由于原糖价格低迷，生产乙醇较产糖有更高的收益，因此自4月1日开始的巴西中南部2018/19新榨季用于产糖的用蔗比仅为35%，去年同期则为46.3%。截止6月上半月，巴西中南部新榨季共压榨甘蔗1.77亿吨，同比增长16.7%，而糖产量为750万吨，同比下降7.8%，乙醇产量增长了50%至87亿升。

为应对中美贸易冲突，国务院关税税则委员会在《<亚洲-太平洋贸易协定>第二修正案》中下调部分亚太国家部分产品进口关税。日前印度方面曾传中国将在6月正式发文从印度进口100-150万吨糖，但从此次关税调整看，配额外糖进口关税依然维持50%未变，且未明确印度是否被豁免40%的贸易保障税。同时由于其糖厂本榨季生产的基本全是白糖，印度政府对向中国出口糖的计划主要以原糖为主，这将延缓对国内市场的压力。原糖指数周二继续反弹走势并向上突破12.67近期短期压力摸高至12.85，但是由于美元重新走强对商品形成压制，原糖指数尾盘出现快速跳水重回12.53-12.67区域，持仓也结束连续两天的增仓略有减仓。

国内现货依然较弱但有所趋稳，南宁中间商报价5420-5460，报价下限下调10元/吨，柳州中间商报价5450-5460，持平；昆明现货报价5130-5300，报价下限维持不变，上限则大幅上扩。郑商所白糖注册仓单减少124张至41027张。

郑糖809周二早盘随多数商品下挫，如我们所判断于盘中受到支撑企稳后减仓反弹，近期郑糖下行后空头主动性减仓回补，期价重上5132-5149弱势震荡区域的强弱分界区之上后维持窄幅调整走势，持仓也基本维持较小波动。同时，如我们昨天所分析，本周将结束二季度和上半年走势，进入7月份后9-1换月将加速，熊市换月的特点出现近强远弱是大概率事件，加之上面分析的进口糖压力可能出现的延缓后置，也将对远月形成压力。

操作建议：我们近期已多次强调，盘中出现增仓下杀继续跟空风险较大，空头打压的主要目的已不是向下拓展空间而是兑现盈利为主，因此每每盘中出现低点即有主动性减仓回补，但是盘中尚缺乏多头的主动进攻。远月升水为空头换月提供了较好的机会，周二升水有所收窄，后市有进一步收窄的可能，同时现货的企稳也为盘面提供一定的支撑。操作上继续维持近期建议不变。

Copyright © 2010 云南省现代农业甘蔗产业技术体系