国家储备作为政府调控市场供需的重要手段，历来都在市场上发挥着重要的蓄水池作用，即市场供大于求时收储、供不应求时抛储，最终使得供需基本平衡，进而起到平抑价格的目的。值得关注的是，在抛储前后，期货价格的波动情况具有很强的规律性，下面我们将就此展开分析。

　　在2010年8月12日以前的17次抛储中，抛储后期货价格下跌的次数为11次，上涨为6次，下跌概率大于上涨概率；在抛储前价格下跌的8次中，其后价格上涨的次数为5次，下跌次数为3次，没有明显的趋势；在抛储前价格上涨的9次中，其后价格下跌的次数为8次，惟一一次上涨发生在2009年12月10日，但是抛储的当天，价格依然是下跌的。总体而言，如果历史上已经发生的都是必然的，那么本次抛储后价格下跌也将是大概率事件，而抛储当天价格下跌可能会给我们发出更强烈的信息。

　　另外，通过对历史数据的总结，我们发现在新一轮的抛储发生时，市场运行的趋势往往很难发生改变，即原来价格是上涨的，在刚刚抛储的前几次，价格依然表现为上涨，这与市场上比较流行的价格“越抛越高”的观点相符，也进一步验证了市场是以原来的趋势方向发展的；但是，当抛储的次数更加密集以后，价格开始表现为冲高回落，即原来的趋势形态遭到破坏，随后则逐渐呈现震荡向下发展的趋势，这个时候，产生一波新趋势的可能性很大，抛储政策的有效性也最终得到体现。

　　总体上，我们认为政府的抛储政策在市场上能够起到明显的预期调控作用。抛储改变的不仅是市场实际的供需关系，更改变了市场参与主体的心理，使得原本高昂的多头心生顾虑，使得原本怯弱的空头有了基本的心理支撑，从而在抑制价格过度上涨方面起到良好的导向作用。

（中国糖协——糖业要闻）

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