云南省现代农业甘蔗产业技术体系

2017-10-09 21:03:05 产业经济研究室

华泰期货：郑糖中长期弱势难改，短期需消费长假影响

一、基本面及价格走势分析：

a、十一长假期间，国际糖市虽出现短期的波动，但总体保持平稳，最终回归至节前水平。ICE原糖3月合约在13.7美分上方支撑位反弹，最高至14.57美分，但在周五受到打压迅速跌至13美分附近。从整体走势看，反弹的高度逐次下降，波动区间在缩窄，不断收敛的走势显示整理行情可能接近结束。随着北半球开始进入压榨，后市供应将快速增加，这或许会给ICE原糖带来新的压力。后市重点关注ICE3月合约在13.7美分附近的走势，基本面上关注印度、泰国等国生产动态及巴西中南部地区9月下半月压榨进度。

b、郑糖长假期间，没有重要信息出现。目前国内糖市处在新旧榨季交替过程中，短期市场情况复杂混乱，由于主产区广西、云南工业库存低，挺价意愿较强，糖价坚挺，与销区形成倒挂，而近期国储糖拍卖以及较充足的商业库存加上北方甜菜糖已经上市，导致销区价格较弱，目前糖市处在僵持偏弱状态。从时间上来看，总体上不利于糖价定，除了局部的供应问题，短期国内糖源较多，库存足以维持近月消费，中长期北方新糖已经开始大规模生产，甘蔗产区开榨也在临近，供应将越来越多，因此郑糖后期压力较大。短期走势关注9月产销数据、广西地方储备招标情况。从郑糖走势看，呈现出近强远弱走势，近月合约受主产区现货价格及国储糖拍卖底价支撑，对远期合约升水不断提高，但后期能否支撑高升水还须观察消费情况。总体看，郑糖弱势运行的可能性较大。

二、观点及操作策略：

a、中长期维持做空策略，短期等待反弹后卖出。主力1801合约上方压力6200，下方支撑6100。

b、由于节后需消化长假期间影响因素，因此建议观察为主。