本周行业观点:基于行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。本周食品饮料板块下跌6.35%,在28个子行业中跌幅最大。其中,白酒、乳品、调味品分别下跌8.23%、5.05%、4.12%。我们认为行业基本面向好趋势未变,本次回调主要受市场情绪、大盘调整等短期因素的影响。新华网发文《理性看待茅台的股价》及茅台公告《有关情况说明和风险提示公告》两件事情在短期利空白酒板块。其次,前期食品饮料涨幅较大,部分投资者存在获利了结的情况,板块回调也属正常现象。我们认为白酒板块仍处在上升周期,景气度较高,持续推荐龙头酒企茅五泸,以及估值合理且具备扩张能力的二三线白酒如古井贡酒、沱牌舍得等。乳品板块整体回暖已经确立,渠道下沉最为完善、市占率稳步提升、产品结构持续升级的伊利将最为受益行业回暖。速冻制品行业中,我们持续推荐安井食品,主要推荐逻辑如下:规模优势凸显、全国化布局、竞争格局改善、小龙虾新品上市。近两周,安井食品受食品饮料板块下跌拖累,跌幅达16.32%,目前股价对应明年估值只有20倍。安井食品是成长性较好的速冻制品龙头,且小龙虾新品有望在2018年放量,我们认为其短期回调属于又一次战略配置时点,建议投资者积极关注。

上周市场回顾:上周食品饮料板块指数下跌6.35%,跑输上证综指5.49个百分点,跑输沪深300指数5.95个百分点,板块日均成交额238.39亿元。子行业中白酒、乳品、调味品跌幅最大,下跌8.23%、5.05%、4.12%。从估值来看,食品饮料板块市盈率为34.10,同期上证综指和沪深300市盈率分别为15.69和14.39。

行业重点数据:乳品行业,国内生鲜乳价格为3.50元/公斤,同比上涨0.90%,环比没变,保持稳定。肉制品行业,10月生猪存栏量为34,921万头,同比下降7.39%,环比下降0.20%,猪肉最新价格为20.90元/千克,同比下降18.01%,环比下降0.29%。

行业重点推荐:安井食品:被忽视的速冻制品行业龙头,小龙虾新品高成长锦上添花;沱牌舍得:天洋大力推进改革,公司中高档酒占比有望持续提升;古井贡酒:省内消费升级空间大,期待黄鹤楼凤凰涅槃;伊利股份:乳品行业回暖确立,龙头有望强者恒强

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