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| 2017-12-04 20:52:28 产业经济研究室
沐甜昆明12月1日讯 巴西政府意在鼓励推动更多的使用生物柴油，这使得市场再度将对全球市场的目光聚焦于已近榨季末的巴西，摩根大通农业策略分析师周三表示，更加乐观的全球能源市场以及巴西富有建设性的生物燃料政策可能对2018年糖价构成支撑。巴西作为全球最大的三个食糖生产国家和地区之首，其国内政策变化、汇率变化均会较大程度的影响全球糖市。 我们从另一个角度来说，只要是全球不出现灾害性的天气，2018供过于求的客观事实是存在的，再加上巴西创记录的高库存，如何消化这些库存？在美国、欧洲经济景气度明显好于巴西、印度这些发展中国家的情况下，美元加息、缩表都可能对这些国家的汇率产生重大的影响，周三雷亚尔兑美元连续第二天出现较明显的贬值，如其延续贬值惯性，将对原糖形成较大压力。技术上看，15.46一线形成较强压力，而前期投机空头回补的买单对手基本都是商业基金，因此在14.96-15.06之上也显示出较为强劲的压力，周四晚原糖收带较长上影接近十字星的阳线，期价勉强收在14.96-15.06之上。 国内现货市场在广西、广东相继开启新榨季序幕后，基本仍以平稳为主，南宁现货陈糖报价6350，依然持平于上一工作日。截止11月底，广西已有10家糖厂开榨，12月上旬将是广西糖厂开榨高峰，就国内传统产区而言，12月、1月、2月将是食糖生产的集中时段，视产出进度届时其对现货及期货市场均有较大影响。周四所有陈糖仓单被注销，今天开始接受新仓单预报和入库，也将实行新的仓库升贴水标准，北方不少升水库的升水幅度大打折扣。 从盘面上看，1-5换月进入关键时期，目前市场对2018整体糖市至少不太乐观，所以远期贴水较为明显，1-5价差近期基本围绕+300上下波动，这样的价差对多头来说是比较有利的。而单从1801看，多头依然控制着盘面的主动权，期价承接前日大幅减仓继续下探，进入我们昨天判断的6355-6396区域，并继续在这一区域观察空头的减仓情况。从盘后公布的持仓看，空头主力虽有所减仓，但相对整体的减仓速度来说仍较为缓慢，夜盘即在减仓衰竭后又一次换手将期价抬升至6420之上。 操作建议：目前郑糖1801仍有55万手持仓，昨天中粮部分多头仓位平近月移仓远月，空头主力也有部分减仓，整体来说减仓已进入加速期，如果后市空头减仓不积极的话，多头或许会视仓单预报和注册仓单进度再进行洗盘。操作上建议产业客户尤其是北方产区可继续在盘中出现6500附近的价格时择机卖保，组织进行交割，投机客户在未完成移仓换月之前，仍以短线操作为宜。 |
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